Les empreses de capital risc (VC) han tingut un rendiment baix en els últims anys, segons les estadístiques de Cambridge Associates recentment publicades. L'anàlisi de la consultora va revelar que les taxes de rendibilitat s'han reduït substancialment a partir dels xifres anuals de dos dígits que van gaudir als anys noranta. A partir del 30 de juny de 2010, els retorns de cinc anys als socis limitats (LP) eren només 4,27 per cent; Les rendibilitats a 10 anys van ser negatives el 4,15 per cent.
$config[code] not foundCom que la majoria dels capitalistes de risc són rics, no hauríeu de preocupar-vos que els pobres rendiments financers estiguin imposant una veritable dificultat per a ells. No obstant això, us preocupa que els seus ingressos pobres perjudiquin l'ecosistema per desenvolupar empreses d'alta creixement a Estats Units.
El costat de recaptació de fons
Els diners dels capitalistes de risc no provenen generalment dels propis VC, però a partir dels LP que inverteixen amb la finalitat de guanyar més rendibilitats que les inversions alternatives. Atès que els retorns de les inversions de capital risc han quedat retards d'altres classes d'inversions en els últims anys, els LP han estat reassignant els seus diners fora del capital de risc. Com a resultat, les empreses de telecomunicacions no poden augmentar tants diners com solien fer.
L'Associació Nacional de Capital de Valors (NVCA) va informar que l'any passat, el menor fons de capital de risc va portar nous diners des de 1993, i que la indústria va recaptar només 15.400 milions de dòlars el 2009, la quantitat més reduïda en termes reals de dòlars des de 2003. Com a conseqüència de la disminució La recaptació de fons, l'any passat, la indústria del capital risc tenia un capital de 179 mil milions de dòlars gestionats, el mínim en termes reals de dòlars des de 1999.
Perquè el retorn a les inversions de capital risc ha estat baix, molts dels que treballen en la indústria han decidit sortir. El NVCA informa que el 2009, el nombre de fons de capital de risc es va reduir fins a 1188, el nombre més baix des de 1999, i es va reduir un 37% respecte al pic 2001. Només el 2007-2009, el nombre de principals de les empreses de capital risc es va reduir el 23,2%.
El costat d'inversió
La disminució de la recaptació de fons redueix el nombre d'inversions que els capitalistes de risc fan. Tot i que les dades dels primers tres trimestres de 2010 suggereixen un augment de l'activitat aquest any, el NVCA va informar que els capitalistes de riscos van invertir només 18.000 milions de dòlars en empreses emergents el 2009, la quantitat més reduïda en termes reals des de 1996. De la mateixa manera, NVCA va trobar que Els capitalistes de riscos van realitzar 2.802 ofertes el 2009, també el nombre més baix des de 1996.
Menys empreses noves estan obtenint capital de risc. Les 728 empreses que el NVCA va rebre rebre finançament per primera vegada el 2009 van ser les més baixes des de 1994.
De la mateixa manera, es veuen nombres febles en el finançament continuat. Les 1.721 empreses que els informes NVCA han rebut el finançament continuat el 2009 van ser les més baixes des de 1997.
Com a conseqüència del feble finançament inicial i continu, les dades de l'NVCA mostren que el nombre total d'empreses que van rebre finançament (2.372) l'any passat i el valor real en dòlars de les inversions (17.700 milions de dòlars) van ser les més baixes que han estat des de 1996.
Implicacions
Clarament, la indústria del capital risc està disminuint, almenys en part a causa del seu baix rendiment financer en els últims anys. Com que els capitalistes de risc inverteixen en empreses emergents, la disminució de la indústria del capital risc significa que menys empresaris amb negocis potencials elevats obtenen diners d'aquests inversors.
Aquest és un problema perquè les empreses emergents amb el suport de capital de risc són probablement desproporcionadament empreses que creen riquesa i ocupació. Les investigacions mostren que les companyies amb capital de risc són prop de 150 vegades més probables que les startups per crear llocs de treball.
És poc probable que una altra font de capital reemplaci els diners VC perduts. Els Ángeles no són un bon candidat, ja que les seves inversions són molt reduïdes en comparació amb les realitzades per VC. Els àngels individuals rares vegades inverteixen més de $ 100,000 en una posada en marxa i, com he escrit en un altre lloc, la inversió mitjana d'un grup d'àngels és inferior a $ 250,000. Aquests nombres són molt inferiors als 6,3 milions de dòlars invertits en l'oferta mitjana de capital de risc en les dades de l'Arbre del Money PricewaterhouseCoopers de 2009.
A més, com he assenyalat en una columna anterior, els grups d'àngels també estan reduint el nombre d'empreses que financen.
Els bancs i altres proveïdors de deutes tampoc no són substituts. S'executaran les lleis d'usura si cobren els tipus d'interès necessaris per generar la taxa de retorn esperada per a les inversions en les empreses joves i arriscades que els capitalistes de riscos posen els seus diners.
A menys que els tipus d'empresaris d'alt creixement que tinguin finançament de capital risc en una era anterior, però no en el mercat d'avui, imaginem una manera de créixer ràpidament sense capital de risc, la disminució de la indústria de capital risc és un problema per al futur d'un alt creixement emprenedoria als Estats Units.
Nota de l'editor: aquest article va ser publicat anteriorment a OPENForum.com sota el títol: "Els capitalistes de risc no aconsegueixen guanyar diners són un problema per als emprenedors". Es publica aquí amb permís.
3 Comentaris ▼
