En una publicació molt perspicaç que demano a qualsevol interessat en iniciar la inversió a llegir, Jerry Neumann explica l'efecte de les distribucions de la llei de poder sobre la inversió en risc. La distribució de la inversió en inversió en àngel i inversió de capital risc té tres implicacions importants per als inversors: assegureu-vos de diversificar, prestar atenció a la qualitat del flux d'operacions i tractar les inversions com a opcions reals.
Però abans de parlar sobre les implicacions d'una distribució de la llei de poder per a les inversions en empreses d'inici, primer hem de centrar-nos en el que sembla una distribució de la llei de poder. Com es mostra la figura següent de la peça de Neumann, les distribucions de lleis de poder es veuen molt diferents a les distribucions normals. Amb distribucions de lleis de poder, els resultats es concentren; alguns casos representen la major part del resultat total.
$config[code] not found
La concentració dels resultats dependrà de l'alfa de la distribució de potència. Per a les inversions en empreses d'etapa inicial les alfas són moderadament altes. Neumann fa un seguit de dades i mostra que els rendiments en fons de capital de risc, inversions d'inversió d'àngels i inversions de capital de risc en si mateixos tenen totes dues alces d'al voltant de dos.
Aquesta observació empírica és important perquè mostra com es concentren els rendiments financers d'invertir en les startups. Tal com ho explica Neumann, "si l'alfa és menor o igual que 2, és probable que una empresa retorni la totalitat invertida en totes les empreses reeixides".
Distribucions de la llei de poder per a inversions
Aquesta distribució de resultats té diverses implicacions per a la inversió en risc. En primer lloc, fer diners exigeix una gran cartera d'inversions. Les vostres probabilitats de guanyar un guanyador augmenten amb la mida de la vostra cartera d'inversions. Tal com ho escriu Neumann: "En una alfa determinada, més inversions millorareu, ja que el rendiment mitjà augmenta amb el nombre d'inversions, igual que el nombre més alt possible".
Això vol dir que cal fer molt més inversions en empreses que la majoria de la gent, fins i tot la majoria dels capitalistes de risc, a fer. Com diu Dave McClure de 500 Startups, "la majoria dels fons VC estan massa concentrats en un petit nombre (<20-40) d'empreses. La indústria es beneficiarà millor duplicant o triplicant la mitjana d'inversions en una cartera, en particular per als inversors en fase inicial on la desocupació de l'inici és encara més gran. Si els unicorns només passen un 1-2% del temps, segueix lògicament que la mida de la cartera hauria d'incloure un mínim de 50-100 + empreses per tenir un impacte raonable a la captura d'aquestes criatures evasives i mítiques ".
En segon lloc, tot i que la diversificació és important, també s'aborda la qualitat del flux. Cal assegurar-se que no només és diversificador, sinó que es diversifica a través d'una cartera d'empreses emergents d'alt potencial. La majoria de les empreses noves tenen probabilitats de zero o gairebé zero de generar grans rendibilitats. Estan en mercats petits, no tenen avantatges competitius, es troben en indústries poc atractives i en llocs malament, i estan dirigits per fundadors que no saben què estan fent. Aquest és un problema perquè, com explica Peter Thiel, no pots compensar el flux d'operacions malament amb un alt volum.
En tercer lloc, vol tractar les inversions inicials com a opcions reals. No es pot saber per endavant quines companyies van a enlairar. A més, sovint és difícil comprendre quant i amb quina rapidesa creixeran els màxims intèrprets. Per tant, voleu tenir l'opció d'invertir en el futur. Tenint el dret, però no l'obligació, d'invertir més en termes favorables, millora les vostres probabilitats d'obtenir altes rendibilitats a la vostra cartera. Foto inversors a través de Shutterstock
