L'inversor típic de l'àngel té una cartera de set empreses, l'American Angel Survey, un esforç per recollir informació de prop de 1.700 inversors acreditats, revela. El 75 percentil és només 15 inversions, i la cartera màxima és només de 106 inversions.
Les petites carteres d'inversors típics d'àngels em sorprenen perquè molts estudis d'inversió d'angel mostren carteres que són massa petites perquè l'inversor generi un retorn financer acceptable amb un risc mínim. Per exemple, les simulacions de Monte Carlo de dades de retorn d'inversió d'àngel indiquen que els inversors necessiten construir una cartera de més de 50 inversions per tenir una probabilitat superior al 90 per cent d'un retorn de dues vegades de la inversió. En la columna d'aquesta setmana, intentaré explicar per què els inversors d'àngels creen petites carteres.
$config[code] not foundPer què els àngels tenen petites carteres
Fer diners no és el seu objectiu
Eric Ver Ploeg, un antic capitalista de risc, que ara posa en comú els sindicats d'inversió d'inici en Angellist, diu: "La majoria dels inversors de l'àngel estan invertint per raons no pecuniàries, de manera que racionalment no es preocupen pel dimensionament òptim de la cartera", diu.
Dave Lambert, soci de Right Side Capital Management, un inversor de fase inicial, concorre. "La majoria té algun altre factor d'utilitat que els sigui més important, ja siguin conscients o no", diu. "Alguns específicament volen carteres més petites i concentrades perquè gaudeixen de treballar de prop amb els empresaris. Alguns específicament només volen invertir localment perquè puguin retornar a la seva comunitat ", continua.
Si els inversors no intenten maximitzar els seus rendiments financers, no hi ha cap motiu perquè tinguin grans carteres. Creixent una cartera és una forma d'eliminar el risc, mentre genera una rendibilitat. Lambert diu: "Si teniu en compte que la majoria dels àngels no inverteixen de manera que maximitzi el rendiment esperat, no és estrany que fins i tot un percentatge més petit funcioni d'una manera que optimitzi el seu risc / retorn ajustat".
No entenen estadístiques
Morris Wheeler, inversor de Drummond Road Capital, diu que "la majoria dels àngels no entenen el concepte de desviació estàndard. Creuen que si aporten més diners a menys inversions, tindran l'oportunitat de guanyar més diners. No puc dir-vos moltes vegades que he escoltat dir a la gent, si només he invertit 10.000 dòlars en una inversió, quedaré tan diluïda amb el temps que la meva inversió no val res. Simplement no entenen la diferència entre la dilució percentual i la dilució de valor ".
Un altre àngel experimentat diu: "No coneixen la Llei de grans números".
No tenen el temps
Wheeler ofereix una tercera raó per a les carteres d'àngel petit: temps limitat. Ell diu que la majoria dels àngels "inverteixen com a" hobby ". No tenen el" pipeline per fer que moltes inversions … i no puguin fer la diligència deguda … o vigilar que moltes inversions ".
El capitalista de risc Tim Schigel diu: "Les persones que gaudeixen de treballar amb iniciatives … no poden estar al dia amb més de 50 empreses. De debò poden gaudir de fer-se les mans brutes amb menys empreses ".
Marianne Hudson, de l'Associació Angel Capital, explica: "La majoria d'educació que he vist també ha recomanat construir la vostra cartera al llarg del temps, diguem una o tres empreses per any …". Molts … àngels … estan en les primeres etapes de construcció de carteres ".
El temps també afecta la mida de la cartera d'àngel d'una altra manera. Com que el temps és limitat, alguns àngels consideren que és millor centrar-se a seleccionar les start-ups correctes més que no pas a trobar-ne més per invertir. Com ho diu Ver Ploeg, "per a un àngel és racional no augmentar la mida de la cartera si ho fa de manera que passa menys temps per avaluar i rebutjar empreses ".
Els àngels sobreestimen la seva capacitat per triar guanyadors
L'ex gerent de fons de cobertura de valors públics es va convertir en gerent de fons de primeres etapes, diu Larry Bernstein: "La inversió d'Angel és només la cosa més natural que mai predisposar a la gent intel·ligent a sobrevalorar les seves pròpies opinions a predir el futur". Molts àngels creuen que no necessiten una gran cartera perquè saben quines noves empreses tindran èxit i quines no.
Es cansen per les seves pèrdues
Un àngel experimentat ofereix un altre aspecte de la psicologia de l'inversió d'àngels: l'horror de patir pèrdues. Diu: "Els llimones maduren més ràpid que les prunes: suposo que cada àngel seriós que sé registra diverses pèrdues abans de recollir la seva primera sortida positiva". Molts àngels veuen els diners que han perdut en males ofertes i decideixen no fer més àngel inversions.
Foto de discussió a través de Shutterstock
1 comentari ▼
