Per motivar els inversors a reinvertir en rondes de finançament addicionals en empreses de nova creació, les ofertes de capital risc sovint inclouen disposicions de pagament "per jugar". En virtut d'aquestes disposicions, els inversors que no reinverteixen tenen el seu estoc preferit convertit en accions comunes o, d'altra manera, es fan menys preferents, explica VC Experts.
Segons el capitalista de risc, Brad Feld, les disposicions de pagament a la pràctica eren escasses als anys noranta. Però després de la creació de la bombolla d'Internet el 2001, es van fer molt comuns. Les noves dades mostren que els inversors s'han allunyat de les disposicions de pagament en els últims anys.
$config[code] not foundA la figura següent es mostren dades sobre la part de les ofertes de capital risc amb disposicions de pagament que es prenen de l'Informe de capital de risc produït per la firma d'advocats Cooley LLP. Mentre que les dades només cobreixen ofertes per a les quals Cooley va fer el treball legal, mostren la freqüència amb què les VC utilitzen les disposicions de pagament.
Si bé la tendència és imprecisa, el patró és clar. Les disposicions de pagament a la pràctica s'han tornat menys comunes des del quart trimestre de 2003, quan Cooley va començar a fer el seguiment d'aquesta mesura.
Què significa aquesta tendència per al capital de risc? Les disposicions de pagament permeten als inversors reinvertir quan la condició d'un negoci no és encoratjadora. Si menys ofertes de capital de risc tenen provisions de pagament, llavors les VC tindran menys probabilitats de posar diners addicionals en empreses noves en rondes inferiors del que solien ser.
Font: creada a partir de dades de l'informe Cooley Venture Capital, diversos problemes
2 Comentaris ▼
